‏الذهب بتوقيت آسيا: سنغافورة تفتح خزنتها للبنوك المركزية

في وقت تتزايد فيه أهمية الذهب ضمن احتياطيات البنوك المركزية، وتتجه المؤسسات المالية إلى تنويع أماكن حفظ أصولها، تسعى سنغافورة إلى استثمار هذه التحولات لاقتناص حصة أكبر من تجارة المعدن النفيس عالميًا. لكن دخولها هذا السباق لا يقتصر على توفير خزائن لتخزين السبائك؛ حيث تعمل الدولة الآسيوية على بناء منظومة متكاملة تشمل الحفظ، وتسوية التداولات، والعقود الآجلة. وفي العاشر من نوفمبر، أطلق البنك المركزي السنغافوري خدمة لحفظ ذهب البنوك المركزية الأجنبية والمؤسسات المالية الدولية والجهات السيادية، بالتوازي مع الإعلان عن تطوير بنية تحتية لتداول الذهب وتسويته. وتطرح هذه الخطوات تساؤلًا جوهريًا: هل تستطيع سنغافورة ترجمة ثقلها المالي إلى دور مؤثر في تجارة الذهب، في سوق تتصدرها لندن وتزاحمها فيها هونج كونج ودبي وشنغهاي؟ ما أبرز ملامح خطة سنغافورة لتطوير سوق الذهب؟ ترتكز الخطة على أربعة محاور: خدمة الحفظ السيادي للذهب، ونظام المقاصة لتداولاته خارج البورصة، والعقود الآجلة القابلة للتسليم الفعلي، والحوافز الضريبية للأنشطة المؤسسية. تسعى الخدمة الجديدة لدعم نشاط التداول وتسعير الذهب خلال ساعات العمل الآسيوية التي تتسم عادة بضعف السيولة نسبيا مقارنة بالغرب. كيف تعمل خدمة حفظ الذهب الجديدة؟ - يُحفظ المعدن على أساس التخصيص، بحيث تُحدد السبائك المملوكة لكل عميل وتُسجل بصورة منفصلة، مع إتاحة الإيداع والتخزين والتحويل الدفتري والسحب. تشمل الفئات المؤهلة البنوك المركزية الأجنبية والمؤسسات المالية الدولية والجهات السيادية، إلى جانب مجموعة مختارة من بنوك السبائك العاملة في سنغافورة. ما الطاقة الاستيعابية لخزنة الذهب السنغافورية؟ تبلغ الطاقة الاستيعابية الأولية للخزنة الوطنية التابعة للبنك المركزي 500 طن من الذهب، مع إمكانية توسعها وفقًا لنمو الطلب. تكمل الخدمة الجديدة طاقة التخزين التجارية في سنغافورة، التي تتجاوز 2000 طن وتخدم بنوك السبائك والمستثمرين المؤسسيين والأفراد ذوي الملاءة المالية المرتفعة. كيف تستفيد سنغافورة من الطلب العالمي المتزايد على الذهب؟ أظهر مسح لمجلس الذهب العالمي نُشر في يونيو 2026 أن 89% من مديري الاحتياطيات توقعوا استمرار البنوك المركزية عالميًا في زيادة حيازاتها من الذهب خلال الاثني عشر شهرًا التالية. كشف المسح أيضًا عن توجه بعض المؤسسات إلى تنويع مواقع التخزين؛ حيث بدأ 10% من المشاركين توزيع احتياطياتهم خارج بلدانهم، بينما أبدى 9% نية لزيادة التنويع الخارجي. كيف تستعد سنغافورة لمنافسة لندن في تداول الذهب؟ تعمل بورصة سنغافورة على تطوير نظام مقاصة لتداول الذهب خارج البورصة، وقد اكتملت الاختبارات الفنية للنظام، مع اقتراب الانتهاء من إعداد القواعد المنظمة له. يستهدف النظام بدء التداولات والعمليات السوقية في الربع الأول من 2027، بما يعزز تسوية معاملات الذهب وتطوير السيولة واكتشاف الأسعار خلال ساعات التداول الآسيوية. ما أنواع سبائك الذهب التي سيشملها نظام المقاصة؟ سيعالج النظام تداولات السبائك الكبيرة بوزن 400 أوقية، أي نحو 12.4 كيلوجرام، وهي الوحدة القياسية للتداول والتسوية المؤسسية في لندن. - سيشمل أيضًا السبائك الصغيرة بوزن كيلوجرام واحد، وهي الوحدة المفضلة في الأسواق الآسيوية والمقبولة للتسليم مقابل عقود الذهب الآجلة في بورصة "كومكس" الأمريكية. متى يبدأ إطلاق العقود الآجلة للذهب؟ تخطط بورصة سنغافورة لإطلاق عقود "كيلوجرام الذهب الآجلة" القابلة للتسليم المادي خلال الربع الثاني من عام 2027. تدعم هذه العقود الموحدة التفضيلات الإقليمية في الأسواق الآسيوية وتسهل إدارة المخاطر للمتداولين والمؤسسات. كيف تعاملت سنغافورة مع المنافسة المحتملة مع هونغ كونغ؟ شدد رئيس هيئة النقد السنغافورية على أن السباق لتعزيز مراكز تجارة الذهب الآسيوية "ليست لعبة محصلتها صفر". أوضح أن سنغافورة تقدم خيارا سياديا إضافيا مستندة إلى مصداقيتها العالية لدى المؤسسات المالية العالمية. نهاية المطاف تواجه سنغافورة منافسة من مراكز راسخة؛ حيث بلغت حيازات خزائن لندن نحو 9850 طنًا من الذهب بنهاية أكتوبر، تشمل التخزين التجاري واحتياطيات البنوك المركزية. ويقول خبراء إن توفير مرافق التخزين وحده لا يكفي لبناء مركز عالمي، حيث يتطلب ذلك أحجام تداول كبيرة وسيولة عميقة ومنظومة متكاملة للتسوية والتعاملات المدعومة بالذهب. كما يرى مسؤول في مجلس الذهب العالمي أن سنغافورة وهونج كونج يمكن أن تتكاملا بدلًا من التنافس المباشر، لكن نجاح سنغافورة سيعتمد على قدرتها على تحويل خدمة الحفظ والبنية التحتية الجديدة إلى تداولات فعلية وسيولة مستدامة. فهل تتحول سنغافورة إلى مركز جديد لتسعير وتداول الذهب في آسيا، أم تظل مجرد وجهة إضافية لحفظ الاحتياطيات؟ المصادر: أرقام – مجلس الذهب العالمي – هيئة النقد السنغافورية - سي إن بي سي – رويترز - سينجابور لو ووتش - فاينانس بيجو ‏