‏فك الارتباط بين عوائد السندات الحكومية وأسعار النفط

بدأت العلاقة بين أسعار النفط وعوائد السندات الحكومية في الانعكاس، مع تحول تركيز المستثمرين من مخاطر التضخم إلى تباطؤ النمو الاقتصادي، ما عزز جاذبية سندات الخزانة الأمريكية رغم استمرار التوترات الجيوسياسية. وارتفعت أسعار خام "برنت" وعوائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات بشكل متزامن عقب بدء الحرب الأمريكية على إيران، وظل الارتباط بينهما قويًا حتى بلغ ذروته في 15 سبتمبر، قبل أن يتحول إلى النطاق السالب خلال أكتوبر، للمرة الأولى منذ اندلاع الصراع. وشهدت السندات الحكومية في ألمانيا وبريطانيا تحولًا مماثلًا، مع تزايد قناعة المتعاملين بأن أسعار الفائدة لم يعد أمامها مجال كبير للارتفاع، نتيجة الأضرار الاقتصادية الناجمة عن صدمة الطاقة وتكاليف الاقتراض المرتفعة، بحسب تقرير لوكالة "بلومبرج". وقالت "ميجوم موهيتش"، استراتيجية أسعار الفائدة لدى "رويال بنك أوف كندا"، إن ارتفاع أسعار النفط بات يتزامن مع انخفاض عوائد السندات، لأن مستويات الفائدة الحالية تضغط على النمو، ما يشير إلى ضرورة تجنب البنوك المركزية التشديد النقدي المفرط. ماذا يعني ذلك؟ يعزز تحول العلاقة بين النفط والسندات قدرة أدوات الدين الحكومية على التحوط من تباطؤ الاقتصاد، بعدما أضعفت مخاطر التضخم جاذبيتها سابقًا. ‏